Google a Blackstone zakládají společný AI podnik s investicí 5 miliard dolarů
Partneři spouštějí cloudovou AI společnost postavenou na čipech Google TPU. Projekt v hodnotě až 25 miliard dolarů cílí na spuštění 500 MW kapacity do roku 2027, aby konkuroval Nvidii.
Google a Blackstone udeřili na Nvidii z nečekané strany
Zatímco trh diskutuje o spravedlivém ocenění Cerebras a čeká na verdikt v Muskově žalobě, Google a Blackstone tiše uzavřeli dohodu, která mění celou ekonomiku AI infrastruktury. 5 miliard dolarů přímých investic, bývalý šéf Googlu v roli CEO, samostatná společnost pro prodej TPU jako služby. Na první pohled – další partnerství. Ve skutečnosti – tektonický posun v tom, kdo a jak bude vlastnit základní vrstvu AI stacku.
Podstata: co se skutečně děje
Google deset let držel TPU výhradně pro sebe. Anthropic měl přístup přes cloudové kontrakty, Meta – samostatnou dohodu. Ale jádro přesvědčení Jensena Huanga znělo jednoduše: TPU nejsou komoditou otevřeného trhu, CUDA zůstává jedinou univerzální platformou, a tedy 90% podíl Nvidie je nezranitelný.
Dohoda s Blackstone tento tezí boří. Google nejenže povolil externím klientům pronajímat TPU přes Google Cloud – vyčlenil TPU do samostatného byznysu, kde majoritním akcionářem je Blackstone. Kontrolní balík u soukromé investiční společnosti znamená, že to není interní experiment Google Cloudu, ale plnohodnotný tržní hráč s mandátem na agresivní získávání podílu. CEO byl jmenován Benjamin Sloss – člověk, který 20 let budoval globální infrastrukturu Googlu. Není to nominální figura, ale signál: projekt dostal nejlepší možné lidi.
Chronologie a kontext
Sled událostí, které vedly k dohodě, je sestaven s chirurgickou přesností:
2015 – Google vydává první TPU. Čip je navržen výhradně pro interní úkoly.
Únor 2026 – Google uvádí TPU v6 Trillium na plný výkon: více než 1,6 milionu čipů, 4,7násobný nárůst výkonu oproti v5e.
Únor–březen 2026 – Ironwood (TPU v7) dosahuje general availability: 192 GB HBM3e, propustnost 7,4 TB/s, nativní podpora FP8.
Duben 2026 – Blackstone vytváří BXN1 – divizi AI infrastruktury pod vedením Jase Haire, dříve dohlížejícího na investice do CoreWeave.
Konec dubna 2026 – BXN1 uzavírá první dohodu: 1,5 miliardy dolarů společného podniku s Anthropic, Goldman Sachs a Hellman & Friedman.
- května 2026 – oznámena dohoda s Googlem. 5 miliard dolarů equity, cíl – 500 MW do roku 2027, celkový rozpočet včetně vypůjčených prostředků až 25 miliard dolarů.
Časový interval mezi vytvořením BXN1 a druhou velkou dohodou – tři týdny. Taková rychlost znamená, že jednání s Googlem probíhala souběžně s formováním samotné divize, a možná mu i předcházela.
Kdo vyhrává a kdo prohrává
Vyhrává Google. Společnost řeší tři problémy jednou ranou. První: kapitálové výdaje. Alphabet naplánoval 185 miliard dolarů capex na rok 2026. Vyčlenění TPU infrastruktury do samostatné společnosti s externím financováním snižuje zátěž na bilanci mateřské korporace. Druhý: marže Google Cloudu. Prodej TPU jako služby přes samostatnou právnickou osobu izoluje infrastrukturní náklady od cloudového účetnictví. Třetí: pronikání TPU na trh. Když si velký klient vybírá mezi GPU Nvidie a TPU Googlu, nyní je mu nabízen model „compute-as-a-service“ přes neutrálního poskytovatele, nikoli přes Google Cloud s jeho složitým ekosystémem.
Vyhrává Blackstone. Společnost metodicky skupuje vstupní body do AI stacku: datová centra QTS, AirTrunk, podíly v CoreWeave, Anthropic, OpenAI a SpaceX. Nyní se do portfolia přidává exkluzivní přístup k TPU. To mění Blackstone v neúměrně vlivného hráče na trhu AI infrastruktury. Žádný jiný soukromý investor nekontroluje současně datová centra, čipy a podíly v klíčových AI společnostech.
Prohrává Nvidia – ale pomalu. Trh s vlastními ASIC roste tempem 44,6 % CAGR, zatímco GPU – 16,1 % CAGR. Nvidia nyní drží více než 90 % trhu, ale analytici New Street Research předpovídají pokles podílu v inferenci na 20–30 % do roku 2028. Dohoda Google–Blackstone tento proces právě urychluje. Klienti, kteří dříve kupovali GPU jen proto, že TPU nebylo veřejně dostupné, nyní dostávají plnohodnotnou alternativu.
Prohrává CoreWeave. Společnost postavila byznys na pronájmu GPU Nvidie jako služby. Nyní Blackstone – jeden z jejích vlastních investorů – vytváří přímého konkurenta na bázi TPU. To je klasický střet zájmů a vedení CoreWeave si bude muset položit nepříjemné otázky.
Co média neříkají
Insight, který titulkům uniká: skutečnou motivací Googlu není konfrontace s Nvidií, ale příprava na IPO OpenAI. Řetězec je následující: OpenAI plánuje IPO ve čtvrtém čtvrtletí 2026 s oceněním až 1 bilion dolarů. OpenAI je jedním z největších spotřebitelů GPU Nvidie. Pokud se po IPO společnost rozhodne diverzifikovat dodávky (a už podepsala kontrakt s AMD na 6 GW kapacity), TPU od Blackstone se stanou hotovým řešením. Google současně konkuruje OpenAI v AI modelech a chce vydělat na jeho infrastrukturních nákladech. Vyčlenění TPU do samostatné společnosti pod správou Blackstone umožňuje obsluhovat OpenAI bez střetu zájmů, který by nevyhnutelně nastal při přímé práci přes Google Cloud.
Druhý skrytý moment: 67 % veškerého AI computingu tvoří inference. GPU Nvidie jsou navrženy jako univerzální akcelerátory, TPU jsou od počátku uzpůsobeny pro konkrétní architektury modelů. Při dávce velikosti 1 B200 nečinně stojí více než 99 % tensorových jader. TPU jsou v tomto scénáři radikálně efektivnější. Google to ví a staví byznys právě kolem inference, přenechávaje Nvidii trénink. Otázka není, čí čip je rychlejší v syntetických testech, ale jaká bude cena inference na milion tokenů za dva roky. A odpověď pro Nvidii není příznivá.
Prognóza: 30 dní a 90 dní
30 dní (do poloviny června 2026):
První klienti nové společnosti budou oznámeni – pravděpodobně Anthropic, Citadel Securities a jeden velký telecom z těch, s nimiž Google již demonstroval TPU řešení na MWC 2026. Cena akcií Nvidie může korigovat o 3–5 % ne kvůli fundamentálním faktorům, ale kvůli humbuku kolem dohody. Blackstone naopak získá pozitivní přehodnocení od analytiků: Wall Street miluje infrastrukturní sázky s klíčovým technologickým partnerem. Morgan Stanley již předpovídá výrobu 7 milionů TPU do roku 2028 a každá várka 500 tisíc čipů generuje přibližně 13 miliard dolarů tržeb.
90 dní (do srpna 2026):
Google oznámí druhé kolo rozšíření společného podniku – cíl 1 GW namísto původních 500 MW. Blackstone získá dodatečné dluhové financování, čímž zvýší celkový rozpočet z 25 miliard dolarů na 35–40 miliard dolarů. Bude znám první velký klient mimo USA – pravděpodobně japonský nebo jihokorejský konglomerát.
Klíčový signál pro trh: pokud během 90 dní AWS nebo Microsoft oznámí vyčlenění svých čipů (Trainium, Maia) do podobných externích struktur – model „compute-as-a-service“ na bázi vlastního křemíku se stane novým standardem odvětví. Pokud ne – Google získá dočasné okno 12–18 měsíců, během kterého je schopen získat 15–20 % trhu inference. Nvidia si udrží dominanci v trénování modelů, ale pomalu začne ustupovat v inferenci rychleji, než je zahrnuto v současných prognózách.
Dohoda Googlu a Blackstone není jen novinkou týdne. Je to modrý náčrt toho, jak bude AI infrastruktura vypadat v roce 2028: nikoli monopol jednoho výrobce GPU, ale trh několika vertikálně integrovaných stacků, vlastněných soukromými investory a pronajímaných jako veřejná služba. Ten, kdo to pochopil první, už investoval 5 miliard dolarů.
— Editorial Team
Zatím žádné komentáře.