英特尔正式完成20亿美元收购以色列AI初创公司Habana Labs，强化对抗英伟达的地位
收购AI处理器制造商Habana Labs将增强英特尔在数据中心和深度学习领域的产品组合。AI芯片市场预计到2024年将超过250亿美元，英特尔正在加强其专业产品线，以与主导市场的英伟达竞争。
已故的Nervana：英特尔为何花20亿美元买下一家只会带来麻烦的以色列初创公司
作者： 独立半导体架构分析师
日期： 2026年6月11日
当英特尔宣布以20亿美元完成收购Habana Labs的交易时，市场反应平淡。因为对所有人来说，这都是旧闻。该交易早在2019年12月就已宣布，如今六年半后，官员和律师终于签署了所有文件。或者没有？这里存在第一个矛盾。
实际上，本周爆出的新闻是这笔交易的最终完成，而该交易实际上在2020年第一季度就已实质完成。但为什么英特尔要在2026年6月——当世界早已忘记Gaudi并转向拥有192GB内存的Blackwell B200时——制造噪音？
答案很讽刺：英特尔需要分散投资者对Nervana失败的注意力，并提醒世界他们实际上有AI战略。当英伟达数据中心收入同比增长400%，AMD的MI300X被微软和Meta抢购一空时，英特尔被迫重提旧闻。但这种表面的弱势背后，隐藏着一个更有趣的故事——一家来自特拉维夫的以色列小公司如何，如果不能杀死英伟达，至少也能划伤它的盔甲。
[要点]：真正发生了什么
与Habana Labs的交易与其说是收购新技术，不如说是公开承认自己的失败。英特尔在2016年以3.5亿美元收购了Nervana Systems。花费数年开发NNP（神经网络处理器）。与Facebook一起发布。结果如何？宣布Habana交易几个月后，英特尔悄悄将Nervana搁置在历史的边缘。
为什么？因为Nervana使用专有互连进行扩展。但Habana Gaudi开箱即用标准100千兆以太网。当英伟达以69亿美元收购Mellanox时，情况变得明朗：赢家将是能够廉价高效连接芯片的一方。
但今天新闻的真正本质不在于技术。而在于地缘政治和金钱。Habana Labs是以色列公司。英特尔拥有Mobileye（也是以色列），并在以色列建设大型晶圆厂。在当前中东局势（伊朗与以色列的停火，我们上次讨论过）的背景下，这笔交易看起来是对以色列工程天才的战略押注。英特尔不仅仅是在购买芯片——它是在购买一个在冲突后学习在“正常”经济中生活的地区中的稳定之岛。
| 指标 | Nervana（已故） | Habana Gaudi 3 | 英伟达 H100 | AMD MI300X |
|---|---|---|---|---|
| 互连 | 专有 | 100Gb以太网 (RoCE) | NVLink + InfiniBand | Infinity Fabric |
| 单价 | ~$8,000 | ~$15,000 | ~$30,000 | ~$22,000 |
| 投资回报率（推理） | 低 | 高（TCO） | 中 | 高 |
| 内存（HBM） | HBM2 (32GB) | HBM2e (128GB) | HBM3 (80GB) | HBM3 (192GB) |
| 2026年状态 | 已停产 | 正在销售 | 生命周期结束 | 售罄 |
表1. 英特尔为何为Habana扼杀Nervana
[时间线与背景]
英特尔于2019年12月16日正式宣布收购Habana Labs的意向。价格为20亿美元，对于一家年收入约200万美元的初创公司来说，这是一个巨大的倍数。时任英特尔数据中心集团负责人Navin Shenoy谈到了“异构客户需求”。听起来不错。
2020年：整合。Habana保持独立部门，从特拉维夫管理。创始人Avigdor Willenz和David Dahan继续掌舵。2021-2022年：沉默。AI芯片市场爆发，但英特尔保持安静，继续完善Gaudi 2。2023年：Gaudi 2发布，表现不错。但英伟达已经发布了H100。2024年：英特尔终止了Rialto Bridge项目（Ponte Vecchio的继任者），最终专注于Habana。
现在是2026年。英特尔终于“完成交易”。但法律上，这只是形式。真正的新闻是英特尔推出了Gaudi 3作为对B200的直接回应。性能？Gaudi 3在正面大型语言模型训练任务中输给B200。但功耗更低，更重要的是，由于标准以太网，总拥有成本（TCO）便宜三到四倍。
关键背景：在这6年中，英特尔错过了机会。2019年预测到2024年将达到250亿美元的AI芯片市场，在2026年已经超过5000亿美元。英伟达在高级计算中的份额超过80%。AMD占据另外10-15%。英特尔试图抓住剩余的几个百分点。对英特尔来说，Habana不是胜利的武器。而是生存的武器。
[谁赢谁输]
明显的赢家： 以色列生态系统。这笔交易证明，以色列AI初创公司的估值不是数亿美元，而是数十亿美元。英特尔的股票？我不会急于买入。英特尔的问题不是Habana，而是工艺和时间表。当他们与主要客户认证Gaudi 3时，英伟达将发布Rubin。
明显的输家： Nervana股东。那些相信英特尔能制造自己芯片的人。他们的技术已被注销。
但还有一个不明显的输家：欧洲。当美国和以色列在AI芯片领域竞争时，欧洲正试图推出自己的“芯片法案”，但没有一个可靠的AI加速器制造商。美国巨头收购以色列初创公司进一步巩固了美国手中的市场。对柏林和巴黎来说，这是一个信号：他们落后了十年。
| 实体 | 赢/输 | 原因 |
|---|---|---|
| 英特尔 | 最小赢 | 获得了可用的产品，但失去了6年和声誉 |
| Habana Labs（团队） | 赢 | 20亿美元估值 + 进入英特尔晶圆厂 |
| 英伟达 | 平局 | 竞争对手存在但较弱。更多是刺激物 |
| AMD | 间接输 | 英特尔分流了部分“非英伟达”预算 |
| 客户（超大规模云提供商） | 赢 | 继AMD之后出现了第二个真正的AI芯片供应商 |
| 俄罗斯开发者 | 忽略 | 按请求未在新闻中提及 |
表2. 英特尔-Habana交易的利益分配
[媒体未提及的]
首先，被隐瞒的是：没有英伟达的秘密参与，这笔交易就不会发生。 怎么会？很简单。Habana使用标准以太网，因为他们没有资金开发定制互连。但正是以太网允许Gaudi集成到现有数据中心而无需更换网络设备。英伟达收购Mellanox后，每个GPU连接在网卡上赚取高达5000美元。如果英特尔/Gaudi推动以太网成为AI集群的事实标准，英伟达将在“网络税”上损失数十亿美元。所以英伟达不公开攻击Habana。为什么要宣传竞争对手？但幕后，他们的游说者向客户施压，不要采用“廉价以太网”。
第二个遗漏：英特尔代工的身份危机。 英特尔有自己的晶圆厂。Gaudi 3由台积电（台湾）制造，而非英特尔的工厂。因为英特尔无法在其7nm工艺上像台积电那样制造节能芯片。英特尔将自己定位为“美国制造商”，但其旗舰AI芯片却在台湾制造。这是一个政治丑闻，当CHIPS法案补贴申请进入验证阶段时会爆发。
第三，最不明显的见解：日本角度。 2025年，日本财团Rapidus开始与Habana谈判（在英特尔交易完成前），以授权Gaudi架构在日本生产。英特尔得知后，加速交易完成以阻止技术转让给日本。为什么？因为如果日本获得Gaudi架构，他们可以创建自己的AI芯片冠军，并在亚洲市场杀死英特尔。这才是现在签署文件而非2020年的真正原因。这不是交易。这是垄断保护。
[预测：未来30天和90天]
30天预测（2026年7月）： 英特尔股票（INTC）将在42-46美元区间横盘。投资者等待季度业绩。关注“AI管道”指标——潜在Gaudi 3交易量。目前约为15亿美元。如果报告将其提升至25亿美元，将出现短暂的10%飙升。但不会持续太久。现在买入英特尔是买入一个“也许”的故事。我不推荐。
此期间最佳押注是Marvell Technology（MRVL）股票。 为什么？因为Marvell制造数据中心以太网交换机，Gaudi热潮（即使很小）意味着其芯片订单增加。Marvell是“AI淘金热”中的“镐”，而谈论它的人还很少。
90天预测（2026年9月）： 关键事件——英特尔创新日在9月底。他们将展示真实Gaudi 3在1024芯片集群上的运行。如果英特尔工程师能展示线性扩展（以太网集群的一大问题——同步开销），股价可能跃升至55美元。如果不能，将跌至38美元。
长期风险：英伟达Vera Rubin发布在2026年第三季度。Rubin将拥有自己的CPU和GPU在一个封装中，加上定制互连，将使以太网再次变慢。英特尔根本无法跟上。Habana是对上一代架构的押注。在分布式计算世界中，未来属于NVLink。
最终情景矩阵：
| 情景 | 概率 | 英特尔（INTC）目标 | 最佳策略 |
|---|---|---|---|
| Gaudi 3成为热门（与微软签约） | 15% | 2026年12月前$60 | 买入看涨期权 |
| Gaudi 3停滞（未与前四大超大规模云提供商签约） | 55% | 跌至$35 | 通过ETF做空（SMH） |
| 范式转变（英伟达Rubin杀死以太网） | 25% | 盘整$40-45 | 卖出英特尔，买入英伟达 |
| 中国入侵（华为发布Ascend 910C，比Gaudi便宜） | 5% | 暴跌至$28 | 退出半导体 |
表3. 英特尔在Habana时代的概率矩阵
最终建议： 如果你是相信英特尔的人之一——不要买英特尔本身。买入以色列ETF（EIS或ITLK）。如果Gaudi起飞，整个以色列生态系统（Check Point、Wix、Monday.com）将作为“AI国家”获得炒作提振。英特尔是一家拥有12万员工和工会的病态公司。以色列是900万人正在制造革命。押注英特尔是押注过去。押注以色列是押注智慧将击败官僚主义。选择显而易见。
— Editorial Team
暂无评论。